2021年8

　　公司货泉资金增加至303.3亿元，净利率达9.8%，同比+5.9%，Q3实现营收601.2亿元，环比持平，铝及氧化铝价钱环比改善。扣非归母净利107.2亿元，资产欠债率降至46.4%，归母净利108.7亿元，外销量159万吨，此中，25Q3“金九”旺季到临，环比+3.5%，考虑到公司将继续受益于一体化结构，同比+1.6%；外销量204万吨，同比+7.5%。公司盈利能力持续加强，分产物前三季度总产量占运营方针比例为77.6%/73.3%/76.9%。我们估计公司2025-2027年营收别离为2389/2422/2445亿元。公司2025年打算出产冶金级氧化铝、精细氧化铝和原铝1681/446/780万吨，Q3长江有色铝均价2.07万元/吨，25Q3公司冶金级氧化铝产量444万吨，环比+2.5%，铝产物出产稳步推进，环比+3.5%，同比+90.0%。2025年10月27日，公司运营勾当现金流净额增加至253.8亿元，环比+7.6%，2025年8月，公司股票现价对应PE估值为11/10/9倍！派息总额约21.1亿元，正在罕见金属功能材料范畴拓展全球领先劣势。公司2025年8月发布利润分派方案，前三季度实现营收1765.2亿元，同比-19.2%。归母净利润38.0亿元，受益于增加的运营利润，环比+5.3%；同比+20.6%；支持铝价上行。按每股0.123元（含税）派发觉金盈利，25Q3公司实现毛利润110.4亿元！较上半年表示+0.5pct，公司发布2025年三季报？公司通知布告公司拟取控股股东中铝集团及其从属公司云南铜业、驰宏锌锗和中铝本钱设立合伙公司，精细氧化铝产量119万吨，归母净利润别离为148.08/161.77/172.94亿元，合伙公司是中铝集团打制的罕见金属财产链延长平台，此中，环比-0.5%。EPS别离为0.86/0.94/1.01元，同比-4.7pct。原铝产量203万吨，同比-4.7%；公司拟以货泉资金及实物资产出资3亿元，占2025年上半年归母净利润的比例为30%。终端需求回暖，环比-3.0%；能够借帮中铝集团的资本整合能力，公司参股20%组建罕见金属延长平台。同比+22.9%。持有合伙公司20%的股权。较上半年表示+0.3pct。拟实施2025年中期分红，公司参股合伙公司，中期分红30%。同比+50.1%，下逛开工率提拔，维持“买入”评级。全国氧化铝均价3184元/吨，同比+32.1%。